綠色發(fā)展是新發(fā)展理念的重要組成部分。中央經(jīng)濟工作會議把“深入推進生態(tài)文明建設(shè)和綠色低碳發(fā)展”列為九大重要任務(wù)之一，提出要積極穩(wěn)妥推進碳達峰、碳中和，加快打造綠色低碳供應鏈，實現(xiàn)這一目標需要繼續(xù)完善支持綠色發(fā)展的財稅、金融、投資、價格政策和標準體系。近年來，我國支持綠色發(fā)展的投資政策工具不斷豐富，綠色發(fā)展基金、低碳REITs等新型投融資工具不斷涌現(xiàn)。展望2024年，完善綠色投資工具，對擴大有效投資和支持綠色發(fā)展都有重要意義。

一、支持綠色發(fā)展的投資工具不斷豐富

為了適應綠色轉(zhuǎn)型的新特點新要求，近年來，在傳統(tǒng)財政專項資金投入、補助、貼息等投資政策工具基礎(chǔ)上，進一步衍生出了綠色發(fā)展基金、綠色發(fā)展專項中央預算內(nèi)投資、低碳REITs等新型投融資工具，推動綠色資金配置效率持續(xù)提升。

綠色發(fā)展基金模式發(fā)展較快。2019年9月，國務(wù)院批復設(shè)立國家綠色發(fā)展基金，首期總規(guī)模達885億元，其中，中央財政出資100億元，撬動長江經(jīng)濟帶沿線11省市、金融機構(gòu)和相關(guān)行業(yè)企業(yè)出資700余億元。國家綠色發(fā)展基金成立后，江蘇、浙江等多地積極與社會資本開展合作，陸續(xù)設(shè)立了地方綠色發(fā)展基金。2022年5月，財政部印發(fā)《財政支持做好碳達峰碳中和工作的意見》，研究設(shè)立國家低碳轉(zhuǎn)型基金，未來資金將進一步投向綠色低碳轉(zhuǎn)型、綠色低碳科技創(chuàng)新和基礎(chǔ)能力建設(shè)等重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域。在政府投資基金引導下，股權(quán)投資市場設(shè)立綠色發(fā)展基金積極性也顯著提升。據(jù)清科統(tǒng)計，2022年，我國私募股權(quán)投資市場新募集綠色主題基金共計122只，同比增長67.1%，募集規(guī)模達到1137.68億元，同比增長70.5%。

綠色發(fā)展專項中央預算內(nèi)投資管理方式不斷完善。2018年2月，國家發(fā)展改革委發(fā)布《長江經(jīng)濟帶綠色發(fā)展專項中央預算內(nèi)投資管理暫行辦法》（以下簡稱“辦法”），該辦法規(guī)定了長江經(jīng)濟帶綠色發(fā)展專項中央預算的支持方向、資金安排、資金申請、審核下達和監(jiān)管措施，明確中央預算內(nèi)投資支持生態(tài)環(huán)境突出問題整改項目、長江生態(tài)環(huán)境污染治理“4+1”工程項目、濕地保護和修復項目、協(xié)同推進生態(tài)優(yōu)先綠色發(fā)展工程等。辦法進一步規(guī)范了長江經(jīng)濟帶綠色發(fā)展專項中央預算內(nèi)投資管理，提升了中央資金的使用效率，為各地利用中央預算內(nèi)資金推動綠色發(fā)展起到了示范效應。

低碳基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點探索推進。2021年5月，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市交易，試點產(chǎn)品中近半數(shù)持有綠色基礎(chǔ)資產(chǎn)，涉及垃圾處理、生物質(zhì)發(fā)電、收費公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉儲物流和污水處理等基礎(chǔ)設(shè)施類型，涵蓋京津冀、長江經(jīng)濟帶和粵港澳大灣區(qū)等重點區(qū)域。2021年7月，國家發(fā)展改革委發(fā)布《關(guān)于進一步做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點工作的通知》，將風電、光伏發(fā)電、水力發(fā)電、天然氣發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電、核電等清潔能源項目納入試點范圍。后續(xù)廣東、天津、北京等地分別在綠色金融、盤活存量和基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點建設(shè)等領(lǐng)域出臺政策，文件中均不同程度地強調(diào)了推進低碳基礎(chǔ)設(shè)施REITs，為低碳基礎(chǔ)設(shè)施REITs的發(fā)展注入新活力。

二、綠色投資體制機制仍有待健全

一是政策協(xié)同性有待加強。綠色發(fā)展的支持資金分散在各部門，行業(yè)管理部門在出臺促進本行業(yè)綠色投資政策時，相互之間有效銜接不足，未形成一套完整系統(tǒng)的投入合力。中央對地方財政轉(zhuǎn)移支付和補償機制不健全，影響了欠發(fā)達地區(qū)綠色發(fā)展的積極性，尤其在中西部地區(qū)，一些財政收入水平相對較低的省份和城市在綠色發(fā)展資金支持方面顯得能力不足。投資政策涉及各方利益，中央政府、地方政府和企業(yè)在政策中的訴求和利益存在差異，可能會在一定程度上扭曲綠色發(fā)展政策意圖。

二是政府綠色投資資金管理方式有待完善。從支持對象來看，目前，政府對于綠色投資的激勵主要以項目類為主，對于技術(shù)、研發(fā)和管理的支持相對不足。從投入方式來看，政府促進綠色發(fā)展的資金投入方式以補助、貼息為主，新型投資方式所占比重仍然較低。從操作方式來看，政府綠色投資項目以政府相關(guān)部門審核為主，中介機構(gòu)提供決策咨詢較少，社會公眾參與程度不強。從實施模式來看，基于綠色投資行為過程的補助較多，而基于行為結(jié)果的補助較少。上述管理方式都在一定程度上導致政府綠色投資資金配置效率不高。

三是社會資本參與綠色投資積極性不足。生態(tài)產(chǎn)品的市場化配置機制（價格機制）不完善，導致微觀市場主體缺乏綠色投資的內(nèi)在激勵。一方面，生態(tài)環(huán)境受益范圍和受益程度較難認定，成本分擔很難達成一致，缺乏有效的市場交易機制，優(yōu)質(zhì)生態(tài)、環(huán)境、資源產(chǎn)品賣不出相應價格，投資者很難從供給優(yōu)質(zhì)生態(tài)產(chǎn)品中得到合理收入，投資激勵缺失。另一方面，生態(tài)環(huán)境產(chǎn)品定價機制缺失，監(jiān)管難以到位，企業(yè)破壞生態(tài)環(huán)境少付甚至不付成本，本應由企業(yè)支付的成本被轉(zhuǎn)嫁給社會，逆向刺激了企業(yè)在環(huán)境保護上違法違規(guī)操作。

四是外商綠色投資的環(huán)境有待優(yōu)化。雖然外商投資準入的負面清單連續(xù)縮減，外商投資限制逐漸減少，但由于政策激勵不足和ESG發(fā)展存在障礙等問題，外商綠色投資仍未完全發(fā)揮出在開發(fā)綠色技術(shù)、設(shè)計綠色產(chǎn)品和建立綠色供應鏈方面的優(yōu)勢。現(xiàn)行的《鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄》中對于綠色低碳投資的重視程度有待提高，在推進綠色技術(shù)創(chuàng)新、建立綠色基礎(chǔ)設(shè)施、防范生態(tài)環(huán)境風險等方面激勵不足，一定程度上影響了外國投資者對我國綠色低碳投資的預期。此外，外資在國內(nèi)構(gòu)建ESG生態(tài)體系過程中也存在著較為顯著的適應性問題，主要原因是目前我國ESG的發(fā)展缺乏統(tǒng)一有效的信息披露制度和評級標準，與國際的銜接程度不高，ESG投資主題的基金與歐美市場相比，產(chǎn)品較為單一、投資規(guī)模較小等。

三、完善支持綠色發(fā)展的投資政策體系

一是在綠色投資政策制定上更體現(xiàn)協(xié)同合作。綠色發(fā)展投資涉及領(lǐng)域多、范圍廣，具體投資政策的制定，必須從全局和整體角度，通盤考慮政策的協(xié)調(diào)性、操作性和連續(xù)性，考慮政策的相互影響，注重政策的協(xié)同效應。將經(jīng)濟發(fā)展與綠色低碳轉(zhuǎn)型相結(jié)合、區(qū)域差異與領(lǐng)域特性相結(jié)合、存量改造與增量控制相結(jié)合、投資政策與其他政策相結(jié)合、非經(jīng)濟政策與經(jīng)濟政策相結(jié)合，避免不同政策相互沖突或?qū)е?/span>“合成謬誤”。統(tǒng)籌運用多種政策工具，平衡短期與長期政策和資金安排，優(yōu)化政府對于綠色發(fā)展的引導效率和服務(wù)質(zhì)量。

二是在政府投資管理上更強調(diào)科學規(guī)范。綠色產(chǎn)品生產(chǎn)過程復雜多樣，在運用政府投資激勵綠色發(fā)展的資金安排時要有所區(qū)分，對于只能通過過程體現(xiàn)的綠色低碳行為，以過程激勵的投資政策為主，對于結(jié)果能界定的綠色低碳行為，以結(jié)果導向的投資政策為主。強化政府投資的事中事后監(jiān)管，加快關(guān)于綠色評價指標、方法、參數(shù)等的相關(guān)研究，建立綠色績效評價考核制度，加大對綠色發(fā)展和節(jié)能減排成效的考核力度。建立政府投資項目綠色信息披露制度，加強公眾對投資綠色化轉(zhuǎn)型的監(jiān)督。

三是在投資主體上更強調(diào)有效市場與有為政府相結(jié)合。綠色發(fā)展不僅需要政府解決外部性問題，更要發(fā)揮市場在資金配置效率上的優(yōu)勢。一方面，要充分發(fā)揮政府提供公共產(chǎn)品和減少市場信息不對稱的功能，加強政府投資對社會資本的撬動作用，引導社會資本投向清潔能源技術(shù)、節(jié)能降耗減排等領(lǐng)域。另一方面，要完善市場化配置機制尤其是生態(tài)產(chǎn)品價格機制，推動環(huán)境保護、優(yōu)質(zhì)生態(tài)供給的成本和收益內(nèi)部化，提升民間投資支持綠色發(fā)展的內(nèi)在激勵，讓“綠水青山”切實體現(xiàn)出“金山銀山”的市場價值。

四是在投資環(huán)境上提升外商投資綠色發(fā)展的吸引力。

在大力推動發(fā)展中國家能源綠色低碳發(fā)展方面，中外企業(yè)具有廣闊的合作空間和巨大的合作潛力。要適當降低外商在能源基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資門檻，提出清晰、明確的綠色發(fā)展短期、中期、長期目標，提高政策穩(wěn)定性，制定鼓勵性、引導性的政策措施，營造更好的投資環(huán)境。不斷調(diào)整完善《鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄》，引導更多外資投向先進制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)、節(jié)能環(huán)保等領(lǐng)域，促進外商投資綠色低碳升級，推動外資“擴增量、穩(wěn)存量、提質(zhì)量”發(fā)展。

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